Tuż po I wojnie światowej Fiat wznowił produkcję i rozpoczął prace nad nowym modelem pojazdu: 501. Był to przełomowy samochód, który pomógł włoskiemu producentowi osiągnąć ogromne wyniki sprzedaży.
Europa została poważnie dotknięta skutkami I wojny światowej oraz hiszpanki. Niemniej jednak kraje zaczęły się odbudowywać i zwiększać swoją produkcję. Jako część alianckich mocarstw, które wygrały wojnę, Włochy nie padły na kolana i szybko ożywiły swoją gospodarkę. Wprowadzenie serii modeli 501 okazało się wielkim sukcesem, a samochód sprzedano w ponad 47.000 egzemplarzach.
Torpedo Sport był próbą sprawdzenia, czy klienci są zainteresowani sportami motorowymi, a wyniki okazały się zaskakująco dobre. Dzięki gładkiej karoserii z widocznymi jedynie błotnikami, samochód wyglądał nowocześnie. Jego elektryczne reflektory były zamontowane na oddzielnych wspornikach. Samochód miał drzwi po lewej stronie z przodu oraz po prawej z tyłu.
Wewnątrz Fiat zamontował dwa rzędy siedzeń, które pomieściły do sześciu osób, jednak w praktyce cztery osoby mogły usiąść w komfortowych warunkach na obitych skórą ławkach.